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澎湃新闻记者翻阅合同后发现，合同中确实有提到：“本集合计划可提前终止。”具体条件有11条，不过大多数都是涉及管理人和托管人的不当行为，而被投标的企业盈利状况、是否被ST等并不在其列。澎湃新闻记者查阅合同后发现，这只产品的销售合同中多次提示了相关风险。

这个逻辑是我一直说的，之前也阐述过这个逻辑，在我宏观框架分析第四篇中国的繁荣一文中。在康波周期、工业化体系进入成熟期阶段两个经济学理论都支撑一点——未来的创新是在大企业中，小企业要被淘汰。美国的纳斯达克的成功是在信息技术革命渗透率从成长期到成熟期的一段，在这个过程中，苹果完成了13年从45亿美金市值到9000亿市值的转变，代表着信息化革命完成渗透率的成熟期。而我们的创业板只是以小奇新特为著称，只有故事，没有研发。在未来的长达十年的时间里，真正的创新和核心产业不会出在小公司，而是会出在龙头里面，未来叫“走向寡头”时代，只有具有核心竞争力的企业才能拿出更多的资金去做研发和投入，才能做大做强。创业板绝大多数企业除了贵没有别的可以称道，当然还会有那么几个能突围的，但是不构成指数级别的情况。

海南GDP增速回落，主要受房地产调控政策影响。海南省统计局副局长王渊表示，剔除房地产行业后，GDP同比增长7.1%，达到年度预期目标。海南服务业前三季度增长6.5%，低于全国的7.7%，主要是房地产政策性调控的影响，若扣除这一因素，则增长9.9%，高于全国同口径增长速度1.7个百分点。

我不想写市场点评或者行情的判断演化，这些往往是中长期的判断，不是月度级别或者随着市场一点涨跌就改变自己的策略和判断。在思维层级里面随着市场涨跌变化找理由解释是思维层级很低的思考方式，“认清趋势，建立框架，在框架下交易”是我追求的做法。但是站在现在这个时间点，我认为我有必要再写一些东西来阐述我的观点和跟踪延续性的逻辑和演化，虽然有段子说“今年做预测交易的坟头寸草盈”，但是没办法做资产价格变化的都是要预测，还要干和天气预报、算命的一样的事情，很多交易的方式告诉我们不要预测市场，要跟随市场，而真实情况是“跟随市场坟头草丈许”。我这篇文章分为三个部分，第一部分是追述我年初的观点和逻辑；第二部分是回溯5个月市场状况和我当时面对的抉择；第三部分是我抉择的坚持和旗帜鲜明的摆明唯一我敢持仓的就是地产银行，历史性机会摆在面前。

而在最近几年，日本旅游业实现了爆发式增长。2011年，日本只接待了840万外国游客；但到了2017年，外国访日游客达到2870万，六年间增加3.4倍。2017年日本旅游业收入高达4.4兆日元（约合人民币2770亿元），比上年同期增加17.8%。

自下而上的选择阿尔法，利用专业术语叫寻找结构性行情。我把这种思维方式称为制造幻觉：别人家的股票。为了找到别人家的股票，在各个方向上努力，最终个人会陷入到海量的公司、行业数据中，陷入到无数的基本面数据中，越抠越细，越抠越多，最终一定会陷入到研究细节和大思路无法平衡的窘境。自下而上会出现第二种结果，叫：拿的不够多、时间不够长，拿的多的又不涨。最终的结果是很有可能会找出一部分具有超额收益的阿尔法公司，但是同样会被另外一部分阿尔法欺骗，盈亏同源，整体收益也极有可能变成一般。也许里面有运气比较好的拿到了真的拿到了超越大盘的标的，然后在当时一时成为了炙手可热的人物。